云能租赁欢迎你！| 债务期限的匹配和错配详情-尊龙凯时最新z6com

　　在项目尽职调查过程中，项目人员对融资人情况关注点之一是融资人的债务的期限结构及合理性。所谓债务结构，是指企业负债中各项债务之间的比例关系，尤其是长短期负债之间的比例、结构安排，而债务结构不合理往往是导致企业陷入财务困境的重要因素之一。

　　债务期限结构错配是我国许多高速扩张企业出现流动性财务危机的主要原因之一，但在现有商业银行信贷期限结构错配和企业债券市场不发达的金融背景约束下，我国企业很难通过增加长期债务的方式来改变债务期限与资产期限错配的问题，唯有通过降低财务杠杆的方法来降低流动性风险。

　　债务期限匹配理论认为，企业的债务期限应该与资产期限合理匹配，这样才能有效地控制企业的流动性财务风险并降低债务代理成本，这一理论也被称作免疫假设。简单来说，持有更多长期资产的公司应当使用更多的长期负债，而不是短期负债；而持有更多流动资产的公司则可以使用更多的短期负债，而不是长期负债；债务期限与资产期限正相关。如果债务期限比资产期限短，则资产可能产生不了足够的现金流来偿还债务；如果债务期限比资产期限长，则在资产已经停止产生现金流时还要偿还债务。

　　此外，还有一个财务杠杆与债务期限的合理匹配问题。如果一家公司选择了较高的财务杠杆水平，那么这家公司就应当选择较长的债务期限。也就是说，具有高财务杠杆比率的公司最好使用长期债务融资，以避免流动性风险或破产风险。而所谓的债务期限错配则主要表现在两个方面：（1）较短的债务期限与较长的资产期限所产生的错配（即所谓的“短债长投”问题）；（2）较短的债务期限与较高的财务杠杆所产生的错配。